【观点】国内油脂低库存强现实格局短期不改,警惕原油等大宗商品极端波动影响。
【综述】:本月油脂内外盘均延续 12 月中开启的上行趋势。国际方面,马来产量减产幅度大于过往季节性,出口在高价格下走弱,目前市场在低库存背景下主要交易产量端恢复。印尼在当前时点调整出口政策,减少棕榈油供给,本政策预计将会在短期内再次刺激棕榈油上行。豆油主要受到南美大豆产量预期下调走强。国内方面,三大油脂库存由于棕榈油库存明显下滑而下滑,目前豆棕价差再次缩小并有望继续走弱,三大油脂中菜油因为终端消费疲软维持相对弱势。近期油脂走势还需关注原油等市场极端波动,短期不看空。
【核心因素】:印尼出口政策 南美减产预期
【预期偏差】:马来生柴推进不及预期
(数据来源:中粮期货研究院)
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