9月以来,铁矿行情先是大幅下跌,随后弱势震荡,临近月底开始反弹上行,整体超跌反弹走势,据生意社铁矿追踪价格显示,截至30日生意社铁矿价格指数为821,环比上行7.13%,其中,在19日达到月内最低点为694.78,跌幅度达到9.34%,具体如上图。
回顾铁矿9月行情,铁矿价格先大幅下跌,随后弱势震荡,临近月底又反弹回升, 生意社数据师认为可以大概分为二个阶段:其一弱势下跌,在9月上中旬,钢厂生产利润不断缩减,导致钢厂不得不自发减产检修,减少铁矿需求释放,钢厂补库操作放缓,钢厂开工积极性较差,加上下游建材抛售,黑色系整体行情走弱,所以矿价也大幅下跌。
其二触底反弹,到9月中下旬,下游建材新旧标资源切换基本完成,钢材成交量开始好转,叠加宏观层面上美联储降息预期增强,外部因素好转,共同作用下市场信心得以改善;与此同时,因为前期钢厂自发减产以及铁矿价格下降后,钢厂生产成本有所下降,钢厂利润情况也有所恢复,钢厂减产情况或有所变化。随着下游钢材成交好转,期螺价格逐步反弹,从而反馈到原料端,带动铁矿期货也随着反弹,期现共振下,矿价有所上行;加上月底假期将近,钢厂节前补库需求释放,矿价大幅拉涨。
分析完9月矿价波动的原因后,来预测下9月矿价:
库存方面,截至9月27日,全国45个港口进口铁矿库存为15052.92万吨,月环比减少227.02万吨;日均疏港量为326.30万吨,月环比增加26.31万吨;在港船舶数106条,与8月底相比增加6条。本周铁矿港口库存情况如上图;全国钢厂进口铁矿库存总量为9509.52万吨,月环比增加513.05万吨。9月以来随着钢厂高炉不断复产,开工规模有所增长,叠加节前补库需要释放,钢厂提货需求增加,所以日疏港量增长。更因为9月海外发运量整体有所减少,再加上钢厂复产后不断消耗,港口库存转向去库化。现阶段钢铁后续行情还是要看下游钢材成交情况,如果钢材成交量好转,钢厂生产利润好转后或逐步释放铁矿需求。不过从历年的库存变化来看,10月铁矿港口库存量会继续缩减,去库化进程良好。
供应方面,截至23日,上周全球铁矿石发运总量3273.9万吨,环比增加37.2万吨,澳洲巴西19港铁矿发运总量2785.9万吨,环比减少116.6万吨;澳洲发运量1941.9万吨,环比减少121.7万吨;其中澳洲发往中国的量1613.6万吨,环比减少202万吨;巴西发运量844万吨,环比增加5.1万吨。9月受台风等季节性气候影响,海外发运量增量受限,但海外发运积极性较好,10月到港量仍维持较高水平,特别是钢厂利润恢复后,10月整体供应情况会维持宽松局面。
需求方面,9月钢厂高炉开工整体情况不佳,主要在于钢厂利润亏所,铁水产量小幅缩减,处于年内低位水平。不过随着各地天气好转,10月也是钢材成交的传统旺季,钢材成交情况会逐步改善。而钢厂利润开始恢复后,复产情况好转,从去年的铁水产量情况以及钢厂利润情况来看,如果钢厂利润出现好转,那么铁水产量会有增长可能,但具体增加情况还要看钢厂利润情况以及下游钢材成交情况,受近期钢厂检修计划影响,10月初铁矿需求或小幅反弹。
废钢方面,9月以来,废钢价格震荡下行,弱势运行。9月初主要是受黑色系整体行情转弱,从而影响到废钢价格变动;9月中下旬钢厂利润情况逐步修复,钢厂开工规模也开始恢复,高炉复产不断,所以废钢行情反弹趋势小于铁矿行情。而且9月末终端钢材成交表现良好,10月也是传统旺季行情,预计10月废钢市场或小幅上行、偏强运行。
综上所述,生意社数据师认为,9月需求端,钢厂利润开始改善,高炉复产不断,短期铁水产量有增长预期,利好铁矿需求释放;而供应端,9月受天气影响海外发运周期性缩减,虽然港口整体库存量仍处于年内高位,供应整体上偏强运行,但库存情况开始去库化进程。相对来说,10月铁矿供需基本面转为供减需增局面。综合来看,铁矿港口库存高位但步入去库进程,如果钢厂利润能继续修复,后续铁矿需求释放韧性可期,预计10月初铁矿或小幅上行,偏强运行。
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